库存调整市场信心逐步恢复 存储行业复苏预期走强

经历近一年的半导体周期性回调，无论是产业界还是资本市场，近期对存储行业复苏信心正在逐步重建。3月30日，A股半导体板块再度拉升，存储公司纷纷涨停。多家存储行业公司负责人接受证券时报·e公司采访时表示，虽然存储市场整体需求尚未完全恢复，但部分细分市场和产品品类有望率先回暖，并密切关注定制化以及人工智能领域的机遇。库存峰值回落作为半导体行业重要分支，存储在本轮行业周期调整中遭遇重创，DRAM（内存）和NANDFlash（闪存）为主的存储器产品大幅跌价，去年美光科技、SK海力士削减开支，铠侠缩减三成产能。据CFMS统计，2022年DRAM和NAND市场规模分别为780亿美元与470亿美元，同比降低18%和32%。步入2023年，市场对存储行业的信心在逐步积攒和恢复。3月29日，存储芯片厂商美光科技公布了2023财年第二财季报告，第二财季亏损23.1亿美元，计提超14亿美元的库存损失，但公司表示芯片业寒冬已经过去，第三财季销售指引高于分析师预期。报道显示，美光科技CEOSanjayMehrotra表示，当前多个终端市场客户库存已经减少，未来供给将逐步改善；排除库存减记的影响，美光资产负债表库存余额已在第二财季达到峰值，公司的季度业绩接近向连续营收增长的过渡。在美光科技积极表态提振下，西部数据等美股存储标的上涨，乐观情绪也传导到A股。3月30日，A股半导体走高，存储板块表现活跃，江波龙、普冉股份、东芯股份、大为股份等个股纷纷触及涨停，兆易创新、聚辰股份等股价上涨超过5%，Wind存储器指数自3月23日大幅跳涨后，再度上涨4.59%。资本市场持续酝酿着对存储在内的半导体复苏预期。自2022年12月下旬存储板块触及阶段低点，迄今为止板块已经累计反弹约31%，佰维存储、朗科科技等年内已经翻倍，江波龙已经上涨约七成。景顺长城科技研究团队在今年1月5日指出，当时半导体行业处于“至暗时刻”，周期处于底部，但对长期发展持乐观态度。参考过往经验，美光科技宣布削减资本开支往往被视为股价见底信号，不过行业价格复苏需要等待至少2个季度。复苏差异化推进从多位一线销售人员向证券时报·e公司记者反馈来看，现阶段存储行业尚未明显感受到行业复苏信号，但行业将在今年下半年反弹逐步成为产业共识，并将在消费电子等细分市场率先复苏。铠侠电子（中国）副总裁天野竜二在日前CFMS峰会期间向记者表示，当前全球存储需求处于下行周期，但每个国家或地区市场受影响程度不同，今后恢复的程度也将有所不同。另外，在一些产品市场中，消费电子市场客户的库存已经慢慢恢复至健康水平，相较其它应用市场，预计率先恢复。这一点也得到江波龙间接认同。作为国产存储器巨头，江波龙收入来源以消费电子类为主，2022年公司净利润相较高速增长的2021年有所下降，存货减值计提1.62亿元。“当前上游存储原厂还有很大的库存压力，市场终端客户库存也有结构性调整的挑战，江波龙库存数量、金额已经处于相对健康的水平。”江波龙高管向记者表示，虽然很难判断行业拐点来临的具体时间，但当前市场信心在逐步恢复，而且参考过往历史经验，存储市场最长的下降周期没有超过一年，而本次调整已经接近一年时间，或是触底反弹的临界点。据预判，消费级市场预计在今年下半年陆续出现好转的迹象，并且向大容量存储提升趋势明显，工业和车规市场则保持稳步增长。群联电子执行长潘建成向记者分析，存储芯片2月份就应该已经到了底部，以智能手机为例，从下游产业链的一些信息来看，手机的库存其实不高，PC的库存也已经降下来。另一方面，存储行业触底并不意味着市场会短时间内回暖。当行业下行时，更需要通过提高附加值和定制化来获取更多的市场份额和持久竞争力。不过，大为创芯首席技术官陈宗廷指出，考虑内存条和SSD产品需求量，数据中心有望推动市场在2023年第四季度触底反弹；新能源汽车发展带动下，车用存储也将增长。据闪存市场统计，从应用端来看，手机、PC、服务器依然是存储的三大主力应用市场，但手机和PC市场应用份额有所减少，服务器的份额持续扩大。预估2020-2025年全球数据量保持超过20%的年复合增长率。发力企业级与车规级市场目前消费电子依旧构成存储市场的基本盘，存储厂商竞相布局企业级和车规级市场，发力高阶市场产品。“江波龙从2020年开始规划研发企业级市场，到今年刚刚步入收获期，产品开始量产，虽然规模不大，但成长性非常高。”江波龙高管向记者介绍，公司车规级产品从2020年落地和逐步起量，产品已经应用到智能座舱、ADAS高级辅助驾驶、车载监控、T-box（车联网系统）等领域，客户涵盖主流汽车品牌。另外，江波龙也在关注细分行业市场需求，提供定制化解决方案。面对AI带来的存储机遇，公司可以提供企业级SSD和RDIMM，满足服务器大容量高速率的需求。大为股份经营电涡流缓速器和液力缓速器，通过参股大为弘德涉足新能源专用车领域，大为创芯也将新能源汽车存储和数据中心市场作为布局重点。据介绍，大为创芯为数据中心规划了DDR5内存条，产品有望陆续在2023年第四季度和2024年第一季度量产；公司也会推出新能源汽车专用的DRAM(LowPowerDDR/DDR)、eMMC等宽温级产品，布局汽车辅助驾驶360环视领域，目前已经有客户群。不过，汽车存储市场并不好做。近期汽车厂商频频降价，更是让汽车产业链普遍承受成本压力。江波龙高管表示，公司将发挥提供本土化的支持和服务的优势，应对汽车供应链成本压力。潘建成介绍，汽车存储门槛高，尽管群联在汽车存储主控芯片研发上已持续超过10年时间，全球占比居前，但仍然没有实现盈利，主要在于研发成本太高；但他看好未来自动驾驶对存储芯片的需求。证券时报记者阮润生 原文链接：//shuzhiren.com/post/7586.html