复苏趋势延续 8月石化行业景气持续上升

继7月，石油和化工行业景气指数重回正常区间后，8月指数微幅上涨至96.69，同比提速增长。在成本端与需求端双重发力下，石化行业复苏趋势延续。从景气指标看，石油和化工行业生产热度、成本利润率、存货周转率的同比增速均实现了较大幅度的提升。分行业看，4个分行业景气指数均实现了较高的同比增速。中国石油和化工行业景气指数编制组（以下简称编制组）分析，在能源价格易涨难跌且波动加大的预期下，成本端或阶段性将石化行业景气推至高景气区间，但同时因为需求端复苏偏弱，景气指数维持在高景气区间难度较大，预计仍将主要维持在正常景气区间波动。8月，中国经济延续复苏态势。国家统计局数据显示，2023年8月，制造业PMI环比小幅回升0.4个百分点至49.7%，连续3个月回升，逼近扩张临界点。重点城市房地产市场供需仍不容乐观，新增供应面积、新房成交面积、二手房成交面积同比增速均在负值区间，但跌幅有所收窄。7月新增社融5282亿元，同比少增2703亿元，货币M2与M1增速差扩大，居民和企业贷款低迷。国际方面，高利率与经济增速放缓并存，滞涨信号与软着陆预期同步升温。在国际能源价格普遍看涨的预期下，大宗商品价格将维持上涨趋势。石油和化工行业景气指数在8月份延续反弹趋势，升至96.69，较2023年7月上涨0.31个百分点，处于正常区间；较2022年8月上涨8.65个百分点，同比增速继7月恢复正增长后提速。分行业来看，4个分行业景气指数均实现了较高的同比增速。其中，燃料加工业景气指数增速最高，达到10.87%；化学原料和化学品制造业景气指数增速最低，但也达到了7.27%；石油和天然气开采业与橡胶、塑料和其他聚合物制品制造业景气指数增速均超过了8%。从供需情况看，燃料加工业开工、产量均维持上升态势，且库存水平相对较低，因此生产热度、成本利润率均实现正增长，而存货周转率环比增速减弱。编制组解释，存货周转率是营业成本与存货的比值，在国际能源价格明显反弹的情况下，燃料生产商倾向于放缓原料采购，这将导致营业成本下降，同时因为产成品价格上升，推高了存货值，这就导致存货周转率偏离基本面指标回落。这是一种暂时现象。从供应端看，能源供应紧张的情况仍在持续。8月4日，沙特能源部宣布，7月份开始实施的自愿额外减产100万桶/日原油的措施延长1个月至9月底，并表示减产措施可能进一步延长甚至扩大减产规划。随后，俄罗斯也表示将继续延长原油出口削减30万桶/日的计划。相关机构数据显示，7月OPEC原油产量达到2021年8月以来的最低水平，与疫情期间OPEC执行大幅减产计划的产量相当。不仅如此，根据美国能源情报署（EIA）8月短期能源展望数据，美国原油产量8月份可能出现2022年1月以来首次连续两个月下滑，活跃钻井平台已经降至520座，为2022年3月以来的最低水平，二叠纪页岩油产量将连续3个月下降。与供应下降相反的是，美国的出行需求淡季不淡，8月以来成品油、航空燃料价格持续上升。供需失衡的情况下，美国周度石油库存（含精炼产品）下降了1896.6万桶，商业原油库存下降了3387.6万桶，低库存压力导致冬季前的补库存需求旺盛，能源价格易涨难跌的趋势逐步确认。此外，澳大利亚天然气码头可能会因为罢工导致出口中断，这将影响欧洲冬季天然气存储计划，因此8月以来欧洲天然气期货远期合约价格逐步上升。美墨湾将进入飓风季，海上钻井平台的生产或将受到影响。编制组提醒，国际能源或因不可抗力出现价格大幅波动，需要引起足够重视。从需求端看，房地产市场的筑底回暖为行业提供了强力的支撑。8月，房地产市场迎来系列政策。8月25日，《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供各城市自主选用；8月30日，广州市、深圳市相继发布房地产新政，首套房认定由之前的“认房又认贷”调整为“认房不认贷”，成为首批响应该《通知》的一线城市。8月31日，《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》发布，下调了首套和二套房首付比例和降低存量首套住房贷款利率。编制组研判，石化行业有望在房地产的利好下改善当下低利润的局面。总体来看，在成本端和需求端支撑下，石油和化工行业景气指标同比增速全面改善，环比增速除存货周转率因特殊情况走弱外，生产热度和成本利润率持续提升，复苏形势逐步明朗。(记者张楠)转自：中国工业报 原文链接：//shuzhiren.com/post/48500.html