液冷龙头企业布局最早实控人增持

我服务器液冷在手订单亮眼。(1)高澜股份23Q1营业收入同比-64.4%，主要由于2022年底公司完成对外转让东莞硅翔31%的股权，东莞硅翔纳脱表。东莞硅翔此前为公司贡献大比例收入，以22H1为例，东莞硅翔营业收入占公司总收入比例达到72%，剔除东莞硅翔影响后，公司23Q1营业收入同比增长超过20%，主要得益于数据中心与特高压等板块业绩稳健增长。(2)公司23Q1合同负债达到1.37亿元，较年初增加2653.9万元，尽管剔除了新能源汽车业务，公司合同负债依然逆势增长，数据中心Q1订单已接近去年全年体量，爆发显著，Q1公司已取得字节跳动的服务器液冷订单，并且已进入华为的框架招标。

我东莞硅翔脱表影响公司Q1表观利润。(1)高澜23Q1毛利率为22.7%，同比-3.4pct，毛利率下降由于传统新能源液冷业务受原材料价格上涨等因素影响。(2)公司23Q1销售费用率/管理费用率分别同比+2.2pct / 6.9pct,主要系公司产线扩张后，折旧摊销有所增加。(3)高澜23Q1研发费用率同比+0.3ppt，公司加大研发投入巩固技术护城河，公司核心研发项目浸没液冷群控系统已完成样品研制、液冷板设计已满足客户要求。(

实控人全额认购约13%的定增股权，增持后进入控股地位。实控人增持控股彰显公司发展信心，聚焦液冷主业，积极把握服务器液冷和超算中心液冷等产业爆发的机会，大力研发新品开拓渠道实现率先布局。$高澜股份(SZ300499)$