存储价格上涨渐成一致预期 上市公司备货意愿强

“最近存储一天一个价，后悔前阵子没多囤些货。”一位存储芯片代理商向证券时报·e公司记者感叹。无论是存储巨头，还是存储器厂商、分销商，存储涨价信号越来越明晰，并且产业链上下游对涨价基本形成一致预期，上市公司已经着手积极备货，而下游细分消费电子以及人工智能服务器等拉动终端市场逐步复苏，提振投资情绪。自9月份证券时报刊发《上游空前减产存储行业在博弈中复苏》报道以来，A股存储芯片指数稳步上涨。市场机构也上调存储产品涨价预期。TrendForce集邦咨询研究显示，自第四季度起DRAM（内存）与NANDFlash（闪存）均价开始全面上涨，以DRAM来看，预估第四季度合约价季涨幅约3%~8%；NANDFlash第四季度合约价全面起涨，涨幅约8%~13%。不过，据CFM闪存市场统计，结合供需两端情况，近期存储现货行情从量价齐升转为缩量上涨。采购商惜售“我们主要做存储标准品，以前囤货多亏怕了，所欠这轮涨价前公司也没备多少货。”深圳存储代理商向证券时报·e公司记者表示，以三星为例，存储产品几乎以每天数美元的速度调价。存储作为半导体的重要组成板块，上游由三星电子、美光、SK海力士等巨头垄断NANDFlash、DRAM等存储晶圆厂（原厂）主导供应，自去年来存储巨头主动减量，调节库存，随着今年三星电子加入减产阵营并计划扩大减产幅度，存储供过于求的天平日渐调整，上游原厂出于保成本需求的涨价需求向下游传导。据记者了解，当前存储市场上甚至出现“低价惜售”的情形，一些采购商此前低价进货的存储产品，会因为价格快速上涨而出现惜售、囤货的情形，客户也相应增加备货。“8~9月份现货晶圆涨价，下游采购商会出现‘买涨不买跌’的心态。”CFMS（中国闪存市场峰会）分析师戴晓瑜近期向证券时报·e公司记者表示，大家的共识是当前存储价格已经触底了，终端厂商也认可这种说法以及第四季度提价，为了锁定低价而战略性增加采购。德明利高管日前在接受机构调研时也指出，目前行业整体已经达成了涨价共识，但价格传导需要时间，存储原厂涨价幅度与现货市场价格走势存在一定滞后，导致出现部分厂商低价库存惜售情况。此外，受存储原厂减产影响，部分厂商原材料采购不足，也是惜售的原因之一。据TrendForce集邦咨询研究指出，目前观察第四季度市场几乎已无低价货源可采购，但买方仍倾向维持高库存而持续采买。近期原厂希望尽快将价格拉高至现金成本之上，预估第四季度NANDFlash晶圆合约价将强势上涨，季涨幅约13%~18%，另外，预估DRAM第四季度合约价季涨幅约3%~8%。增加备货随着半导体周期步入回调，行业普遍进行“去库存”；不过，在存储上游供应商频频提价背景下，存储客户开始适量增加备货。“公司将根据实际情况，视业务重要性，灵活调整产品销售价格与规模，争取收益最大化。”德明利高管介绍，今年上半年公司考虑未来嵌入式与固态硬盘业务发展需要，适当提升战略储备，存货规模有所增长，结构上增加了NormalWafer的采购，其占比提升。截至今年6月30日，德明利存货9.53亿元，其中原材料占比约1/3。公司表示，目前存货规模已经能够满足经营需要，未来将视业务开展情况按需采购，不断优化存货结构。佰维存储高管近日在接受机构调研时也指出，公司会根据生产计划采购一定周期的安全库存并根据原材料的价格走势对库存周期进行动态调整，公司保持一定库存水位，在周期低点加强战略备库，为行业复苏积极准备。据了解，存储企业一直在趁低价增加原材料等存货储备，甚至去年滞销货物已经实现销售，冲回计提、减少了营业成本。就后续计提存货跌价减值风险，江波龙高管表示，公司一直本着谨慎的态度，依据相关会计准则开展存货跌价计提工作。目前来看，公司的存货跌价减值计提较为充分。今年上半年，江波龙计提的信用减值损失和资产减值损失合计减少公司合并报表利润总额约2.48亿元；不过，2022年年末计提的资产减值损失中的部分产品在今年上半年度实现了销售，公司转销了上年末计提的部分存货跌价准备并相应冲减了营业成本。江波龙高管在接受机构调研时指出，在原厂减产效应的影响下，晶圆价格上涨的趋势已经形成，产业链上下游对于本轮价格调整基本达成一致。存储主要市场中，NANDFlash的整体涨幅更为一致，DRAM不同产品的涨幅存在较大差异。尽管目前下游市场对存储器的采购需求有一定的恢复，但后续的涨价幅度与涨价频率，取决于下游终端需求能否形成持续支撑，需要持续关注宏观经济复苏情况。对于存储后市走势，市场机构也已经开始提示涨价“降温”风险。CFM闪存市场最新指出，相较于此前积极备货的市场氛围，10月以来存储现货市场整体成交平淡，备货需求环比9月明显降温，近期存储现货行情从量价齐升转为缩量上涨。目前上游原厂仍在控制资源供应，产业链上下游在大趋势上态度基本一致，存储供应端依然保持强势。有实际需求的现货急单继续接受涨价，已备货的部分终端暂时处于观望态度。布局AI服务器综合来看，本轮波涨势能否持续不仅要看上游供应商是否持续坚守减产策略，还要看下游实际需求回温的程度，其中最关键的是通用型服务器领域。戴晓瑜介绍，当前手机出现一些回暖，PC也环比好转，但是服务器在过去疫情期间积累太多库存，而且作为主要购买力互联网厂商采购减少，库存调整需要一定周期。集邦咨询也指出，以企业级SSD存储为例，目前北美云服务商库存仍高，但部分服务器品牌业者需求已较上半年复苏，备货动能渐增，中国云端服务商库存已下降至合理水位，加上二线电商旺季需求增加，预计第四季度企业级SSD总体采购需求可望增长。随着NANDWafer价格自8月率先起涨，在供应商议价态度转趋强硬之下，预估第四季度企业级SSD合约价格季涨幅约5%~10%。同时，生成式人工智能推高对AI务器市场需求。据TrendForce估算，2023年AI服务器出货量逾120万台，年增将达37.7%，占整体服务器出货量达9%，2024年将再增长逾38%，AI服务器占比将逾12%。除了英伟达与AMD的GPU解决方案外，大型云服务厂商扩大自研ASIC芯片将成趋势，2024年后将延伸至更多应用领域业者投入专业AI模型及软件服务开发，预期2023~2026年边缘AI服务器出货平均年增长率将逾两成。虽然AI服务器的占比相对较小，对整体存储市场的带动作用相对有限，但存储厂商从企业级产品开始入手，积极布局AI服务器市场。目前江波龙推出了企业级存储产品组合，主要包括SSD产品线当中的eSSD产品，以及内存条产品线当中的RDIMM产品，可用于服务器为主的高端企业级应用场景。据介绍，目前公司eSSD、RDIMM产品已经通过包括联想、京东云、哔哩哔哩等重要客户的认证，并且已经取得了部分客户的正式订单实现了量产出货。江波龙高管介绍，AI技术对存储直接作用主要体现在服务器端存储产品的需求，包括eSSD产品。但从目前的情况来看，AI服务器市场的增长以及对公司销售的规模化拉动，还需要时间。另外，随着国家政策的推动，在以运营商为主的公有云市场迎来发展的同时，客户基于本地化和安全等考虑，也将会考虑更多地采用国产存储产品。另外，德明利高管指出，公司将有计划、有步骤地实现从移动存储市场向手机智能终端市场、PC及其他电子终端市场、汽车电子市场、服务器和数据中心云存储等嵌入式存储市场以及高端固态硬盘市场的纵向发展。公司将通过自研主控芯片+固件方案夯实产品竞争力。未来公司将进一步集中资源聚焦存储主营业务，提高公司盈利能力。记者阮润生 原文链接：//shuzhiren.com/post/49403.html