铜市“多逼空”风险隐现
8月份，沪铜主力合约价格下跌0.14%，收于69430元/吨；成交量184.4万手，较7月份增加27.9万手；持仓量15.9万手，较7月份减少3.8万手。9月份，7万元/吨的铜价对下游消费形成抑制，国内铜库存也处于历史低位水平，为“多逼空”行情酝酿条件，预计铜价走势总体震荡偏强。国际铜业研究小组（ICSG）预计，2023年，世界铜精矿产量2313.1万吨，高于2022年的2192.2万吨。预计今年世界铜矿产量将增长3%，2024年增长约2.5%。今年上半年，世界铜矿产量增长约2%，铜精矿产量增长约2.2%。尽管上半年的铜矿产量增长受益于部分初创企业和项目扩张，但是智利、印度尼西亚、巴拿马、美国和秘鲁的部分事件影响了铜矿产出。其中，智利的铜矿产量下降4%，主要是因为智利的部分矿山受其中部地区干旱影响，导致矿山供水减少，运营存在难度。受降雨过大和山体滑坡影响，印尼格拉斯伯格矿（Grasberg）的运营暂时中断，铜矿产量下降6%。受海运港口管理局实施的出口限制，巴拿马CobredePanama铜矿产量下降8%。受天气原因和传送带技术故障，美国的肯尼科特(Kennecott)铜矿的产量减少，产量下降3.5%。而秘鲁社区的行动，影响包括拉斯邦巴斯(LasBambas)和Antapacay在内的多个矿场的生产。尽管如此，秘鲁的铜矿产量增长20%，主要是因为Quellaveco和MinaJusta铜矿产量持续增长。7月份，智利铜产量同比增长0.94%，至43.41万吨。目前，我国铜精矿供需仍偏宽松，铜精矿加工费仍维持在90美元/吨以上。9月1日，铜精矿加工费为93美元/吨。7月份，我国铜矿砂及其精矿进口量为197.5万吨；1—7月份，我国铜矿砂及其精矿进口量为1541万吨，同比增长7.4%。今年上半年，我国精炼铜净进口下降13%，但精炼铜产量增长15%。7月份，国内精炼铜产量为103.4万吨，同比增长14.5%。1—7月份，国内精炼铜产量为732.3万吨，同比增长12.6%。9月份，大冶有色金属集团控股有限公司旗下冶炼厂将结束检修。安徽友进冠华新材料科技股份有限公司计划检修30天，预计对铜产量影响不大。包头华鼎铜业有限公司计划检修约15天，预估对铜产量影响不大。铜陵有色金冠冶炼厂计划检修约15天，预估将影响产量0.5万吨。铜陵有色金隆铜业有限公司计划检修约28天，预估将影响产量0.5万吨。浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司计划检修约2个月，预估将影响产量1万吨。据SMM统计，截至9月1日，南方粗铜加工费均价为1100元/吨，较7月末上涨100元/吨。截至9月1日，铜企冶炼利润为1500~3500元/吨，冶炼企业保持较高的生产积极性。今年上半年，世界精炼铜的表观使用量增长约4%，主要受中国对铜强劲的表观需求的支持。中国的精炼铜表观需求（不包括保税/未报告库存的变化）增长约9%，欧盟国家和日本、美国的精炼铜需求下降对出口产生了负面影响。8月份，国内铜管开工率环比增长，精铜杆开工率增长，但是再生铜杆开工率下降。SMM预测，铜管企业总开工率为77.66%，高于7月末的77.02%；电解铜杆企业总开工率为69.9%，高于7月末的69.65%；再生铜杆企业总开工率为43.9%，低于7月末的45.97%。8月份，风电项目铜使用量下降，汽车、空调行业及光伏项目铜使用量增加。电力新能源方面，光伏项目铜使用量超预期，但风电项目铜使用量不及预期。笔者预计，今年风电及光伏装机的铜需求约为88万吨。国家能源局《2023年能源工作指导意见》提出，2023年，风电光伏新增装机达到1.6亿千瓦，预计2023年风电装机有望达75GW。据国家能源局数据，截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长14.3%。8月份，新增风电项目将带动用铜量53.2万吨，低于7月份的59.4万吨；新增光伏项目铜使用量为78.14万吨，高于7月份的73.92万吨。笔者预计，8月份，空调行业铜使用量同比增加约50吨。据奥维云网数据，8月份，国内空调企业总排产1123万台，其中，内销排产809万台，同比下降1%；出口排产314万台，同比增长2.3%。据中国乘用车联合会数据，8月1日~27日，国内乘用车市场零售量为135.6万辆，同比增长6%，环比增长3%。工业和信息化部等七部门的汽车行业稳增长工作方案提出，力争2023年实现汽车销量2700万辆，同比增长约3%。其中，新能源汽车销量900万辆左右，同比增长约30%。汽车制造业增加值同比增长5%左右。1—7月份，国内主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。综上所述，欧美国家偏紧的货币政策对铜价构成负面影响。9月份，国内经济刺激政策出台，国内铜冶炼厂检修增加，国内铜市场总体维持供需紧平衡的局面。转自：中国有色金属报 原文链接：//shuzhiren.com/post/48289.html
