终端市场疲软 乙二醇弱势格局短期难改

据生意社数据显示，8月16日，乙二醇参考价为4571.67元(吨价，下同)。目前来看，乙二醇开工率较高，供应压力较大，需求端虽有回暖预期，但在终端市场疲软的大背景下，供大于求格局难有实质性改善。业内人士认为，乙二醇弱势格局短期难改。今年上半年，乙二醇市场呈现冲高回落后再度走强的“N型”震荡走势，价格重心较2023年明显上移。具体来看，今年乙二醇价格高点出现在1月31日，为4747.50元；低点出现在5月10日，为4322.50元。进入下半年后，7月中上旬价格再次回升至4690元，8月份又开始回落整理。卓创资讯乙二醇分析师张国梁指出，形成这一走势的原因在于经历了2020至2023年乙二醇产能快速扩张后，2024年新增产能较少，供应压力减弱，叠加下游需求维持高位，聚酯工厂备货积极，港口持续去库存，推动乙二醇价格走强。但伴随乙二醇价格冲高至4600元至4700元，生产企业利润得到局部修复，生产负荷提升带来新的增量压力，导致乙二醇价格回升至高位后仍然受限。据卓创资讯跟踪数据显示，2020至2023年，乙二醇行业新增产能持续投放，产能由2019年的1076.2万吨提升至2024年的2984.2万吨，增长177.29%。乙二醇供应端的竞争压力明显增加，国产乙二醇在挤压进口货源市场份额的同时，国产炼化一体化和煤化工、大型煤化工和早期投产的小型煤化工之间的竞争也愈发激烈。这期间，受下游聚酯增速放缓影响，乙二醇行业进入较长时间的累库周期。但自2023年开始，下游聚酯行业恢复高增长态势，且伴随乙二醇新增产能投放逐步减少，乙二醇供需结构明显改善，2023至2024年进入去库周期。目前乙二醇现货价格较去年同期高出15%左右，在成本端变化有限的情况下，国内乙二醇生产企业整体经营情况好于去年。据生意社测算，8月上旬国内一体化乙二醇、煤制乙二醇、甲醇制甲醇(MTO)乙二醇等产品的吨亏损分别为145元、650元、1245元，较前期和去年同期均有所好转，特别是煤制乙二醇亏损仅为去年同期的一半。由于经营状况有所改善，国内乙二醇开工率高于去年同期水平。截至8月6日，国内乙二醇综合开工率为61.1%，较去年同期上升7.84个百分点。其中，煤制乙二醇开工率为55%，上升12.13个百分点；石油制乙二醇开工率为65.13%，上升4.67个百分点；MTO制乙二醇开工率为55.59%，上升27.17个百分点。8月中旬，国内有3套共计140万吨/年产能装置将会检修或者转产，但同时也有装置计划复产，两者相抵，近期乙二醇供应相对稳定。根据海关总署公布的数据，上半年我国累计进口乙二醇320万吨，同比上升3.7%，目前乙二醇到港量较多，8月进口量上升概率较大。虽然国内乙二醇供应量上升，但库存却低于去年同期水平，8月上旬华东地区乙二醇港口库存为62.19万吨，同比下降37.46%。最近一个月，乙二醇港口库存维持在60万至70万吨的水平，整体库存压力不大。对于乙二醇下半年的市场走势，行业分析师看法较为一致，认为后期会延续偏弱运行态势，以震荡整理为主。宏源期货认为，乙二醇库存压力有限，但是企业开工率高于去年同期，进口也有增加预期，整体供应压力较大。需求方面，短期聚酯行业利润改善，开工有望回升，但受制于自身库存，回升幅度有限。加上终端纺织、织造表现不佳，需求难有明显起色。在这种情况下，乙二醇整体供大于求格局难以改变，将延续弱势格局。中原期货认为，下游织造市场行情未见明显好转，加之近期江浙地区高温天气延续，织造工厂陆续停机休假，聚酯行业开工率小幅回落。由于终端消费一般，聚酯库存有所上升，特别是涤纶长丝POY库存明显高于去年同期水平，聚酯企业存在一定的去库存压力。隆众资讯分析师王萍表示，近期乙二醇基本面多空轮转，既有现有一体化装置的重启，也有煤化工装置后期的集中检修；整体基本面尚可，但宏观氛围表现一般，原油暴跌、海外经济数据不佳，使得整体商品走势承压，近期乙二醇价格会在4560元至4620元之间震荡。而在张国梁看来，得益于2024年新增产能投放较少，乙二醇供应端增量压力减弱，下半年供需结构预期会由上半年大幅去库存转向平衡到小幅累库。下半年乙二醇现货价格预计在4500元至4600元区间，维持区间震荡运行状态。（刘海军）转自：中国化工报 原文链接：http://shuzhiren.com/post/131128.html