复苏明朗 7月石化行业景气指数重回正常

7月，石油和化工行业景气指数在成本端支撑、需求持续复苏、政策面利好三重因素驱动下重回正常区间，同比首次转正，结束了18个月以来的负增长。在需求复苏的强力支撑下，下游橡胶、塑料和其他聚合物制品制造业景气指数同比、环比增幅均超过4个百分点。化学原料和化学制品制造业景气指数环比增长3个百分点，同比降幅在大幅收窄。受高温和降水影响，出行需求有所下滑，燃料加工业景气指数有所回落，带动石油和天然气开采业景气指数同步回落。中国石油和化工行业景气指数编制组（以下简称编制组）预测，短期内，石化行业景气有望继续回升。但随着全球央行加息逐步进入尾声，石化行业景气或维持在正常区间内波动。7月，石油和化工行业景气指数涨幅明显，升至96.38，较2023年6月上涨1.63个百分点，重回正常区间；较2022年7月上涨0.74个百分点，同比首次转正，结束了18个月以来的负增长。分行业来看，橡胶、塑料和其他聚合物7月制品制造业景气指数环比增长4.96个百分点，从偏冷区间升至正常区间。受需求端复苏利好影响，化学原料和化学制品制造业景气指数环比上涨3个百分点，呈现边际回暖，但仍处过冷区间。高温和降水持续影响出行需求，燃料加工业景气指数环比下降1.57个百分点，降幅有所扩大。受燃料加工业景气指数回落影响，石油和天然气开采业景气指数环比虽下降0.21个百分点，但仍处偏热区间。7月，中国经济延续弱复苏态势。国家统计局数据显示，2023年7月，制造业PMI环比小幅回升0.3个百分点至49.3%，仍处收缩区间。重点城市房地产市场供需仍不容乐观，新增供应面积和新房成交面积同比、环比降幅较大，二手房成交热度也有所回落。6月新增社融4.22万亿元，同比少增9859亿元，环比多增2.67万亿元，货币M2与M1增速差扩大，居民和企业贷款均有回暖表现。国际方面，市场预期提前消化了美联储的加息。随着全球通胀数据回落，主要央行加息进入尾声的共识达成，大宗商品价格在下半年看涨预期快速升温。7月，石化行业成本端支撑持续增强，随着库存下降，能源价格反弹明显。7月初美国已停止SPR（战略石油储备）释放，库存水平下降至3.468亿桶后保持不变。OPEC+方面，沙特正式实施额外减产100万桶/日的决定，俄罗斯原油出口数量降幅明显，履行了降低出口的承诺。OPEC+整体产量降至2779万桶/日，降幅约为90万桶/日。此外，油田服务公司报告的北美活跃钻井平台的数量也出现了下滑，这预示着美国页岩油三季度产量下降的可能性较大。受美国SPR终止释放、OPEC+供应减少、美国页岩油产量下降等影响，7月份美国原油商业库存持续下滑。根据美国能源署（EIA）周度库存数据，美国商业原油库存7月累计下降幅度达到1247万桶（7月28日数据与6月30日数据比较）。除原油外，美国成品油库存也有明显下降。在低库存的带动下，美原油WTI、美汽油RB、美燃油HO期货合约均出现了连续上涨。WTI从70.45美元/桶（6月30日）涨至81.76美元/桶（7月31日），涨幅高达16.1%；RB从2.53美元/加仑（6月30日）上涨至2.90美元/加仑（7月31日），涨幅高达14.6%；HO从703.75美元/吨（6月30日）上涨至869.25美元/吨（7月31日），涨幅高达23.5%。编制组分析，整体来看，国际能源供应仍然趋紧，随着库存水平的持续下滑，国际原油和成品油价格震荡走强的趋势愈发明显，定价回归基本面得到确认，这将给石化产品价格带来持续的成本端支撑。7月，市场信心大幅提升，涉及多个领域的政策相继发布。商务部等13部门发布《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划（2023-2025）》；商务部发布《关于促进家居消费若干措施的通知》；中共中央、国务院印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》等。石化行业下游应用广泛，涉及衣食住行等多个方面，宏观经济、民生、房地产、消费、投资等领域多项重大政策的发布在提振市场信心的同时，也为石化行业景气提升带来了有力的支撑。展望未来，编制组研判，从景气指标结构看，在成本利润率和生产热度均有提升的情况下，存货周转率有所下降，说明行业补库存的意愿正在上升。三季度受美墨湾飓风季和厄尔尼诺等气候异常影响，能源供应紧张的态势或将延续，国际油价整体呈现震荡上行的趋势，波动幅度预计将会加大，这将对石化行业成本端产生持续影响。编制组预测，短期来看，成本端驱动仍占主导，需求复苏利好提供支撑，石化行业景气有望继续回升。但随着全球央行加息逐步进入尾声，阶段性的流动性冲击不可避免，考虑到需求端的复苏动能偏弱，石化行业景气或维持在正常区间内波动。(记者张楠)转自：中国工业报 原文链接：//shuzhiren.com/post/46929.html