净值低于1元不收管理费 基金“旱涝保收”受挑战

近日，招银理财发行了一款类公募基金产品，该产品规定，当累计净值低于1.00元（不含）时，暂停收取管理费，等回到1元后再恢复收取。这打破了常规的不论净值涨跌固定收取管理费的模式，引发行业关注。招银理财调整费率“招卓价值精选类权益类理财产品计划”是招银理财在今年5月23日发售的产品，由权益类投资经理张英管理。该权益类公募产品有80%-95%的资金投向权益类资产，其余资金主要投资固定收益资产，与公募基金股票型基金较为类似。产品说明书显示，如本产品当日累计净值低于1.00元（不含）时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费。直至该产品累计净值高于1.00元（含）后，管理人恢复收取理财计划固定投资管理费，费率为1.50%/年，每个自然日计提，按月收取。公募基金股票型基金的收费模式，普遍采取的管理费率为固定1.5%，托管费率是0.25%。对于招银理财这次的做法，券商业内人士李先生认为，主要是一种营销手段，通过费率设计的变化，来吸引投资者关注。“现在市场是低点，未来大概率向上，所以净值在1.00元以上的概率很大。”某公募基金投顾陈先生接受红星资本局采访时表示，“招银理财这次的做法，可以起到较好的宣传效果”。业内人士：降费影响广一向“旱涝保收”的公募基金是否会跟进调整管理费。“公募早就有浮动管理费的产品，有些产品存在一定封闭期，流动性不好。几个试点产品的规模基本上都在掉，并不是很受欢迎，很难推广。”陈先生介绍。“不排除新设立的公募基金公司有可能会跟进，因为新入局者要竞争市场份额，不过大公司都会比较慎重。”李先生认为，大公司的基金存量规模大，若新的产品降低费率，买入老产品的基民会觉得不公平，基金公司面临的压力随之而来。天相投顾数据显示，以2022年为例，去年受A股市场大幅波动影响，各类基金亏损达1.45万亿元，但四大费用（管理费、托管费、销售服务费、交易费）合计仍达2146.01亿元，创出历史新高。其中，管理费占比超过60%，规模达到1442.43亿元。“如果每家基金公司都参照招银理财的做法，基金公司的收入将会大打折扣，同样受到影响的还有券商、银行等基金代销机构，因此我认为不太会轻易改变。”李先生分析称。陈先生则认为公募基金固定收取管理费的模式没问题。“如果基金公司在熊市降费率，到了牛市可以提费率吗？”陈先生表示，基金的费率水平是写在合同里面的，“如果投资者觉得不合理，可以不买，但是要有契约精神”。“旱涝保收”如何破？公募基金“旱涝保收”的收费模式，“基金挣钱，投资者不挣钱”是公募基金行业一直存在的问题。当市场效益不佳时，基民持有基金的体验较差。李先生直言：“即便是基金的累计净值做到1.00元以上才收管理费，也不等同于基民挣钱了。”他举了个例子，假设基民是在净值2元的时候买了某只基金，当净值跌到1.5元，基民是亏钱的。但按照基金累计净值做到1.00元以上便可收取管理费的逻辑，基金公司还是在收管理费。李先生补充解释：“有许多基民往往就是在基金净值上涨时买入，又在下跌时赎回，所以难挣钱。最核心的还是要做好投资者教育，让投资者的投资理念更加理性、成熟，坚持长期主义。”基金行业也在尝试解决问题。2022年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提到“强化长效激励约束机制”。该机制即督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。支持基金管理公司探索实施多样化长期激励约束机制，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致性。成都商报-红星新闻记者卢月佳俞瑶 原文链接：//shuzhiren.com/post/37971.html