海运市场分化：油运价格同比涨超100% 集运即期价格继续下跌

作为传统的集运旺季，今年集运市场呈现出旺季不旺的特征，即期价格持续下跌。9月23日，中国出口集装箱运价指数为2475.97点，较上期（2022年9月16日）下降5.1%，集装箱运价指数已连续多周下跌。而海运的另一细分市场——原油运输市场（简称“油运”），则提前迎来旺季。和集装箱运价指数走势相反，9月23日，上海航运交易所的中国进口原油运价指数为1816.13点，比上期上涨15.41点。中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅对《证券日报》记者表示：“油运景气度高主要还是供给替代造成的，马上要进入冬季，欧洲用气需求往往具有一定的刚性，而原先收缩的供给端可能难以放量，或许是出于寻求新供给进行替代的原因，推动了油运价格上行。”集运旺季不旺价格连续下跌通常意义上，海运板块细分为集运、干散货和油运等几大类。集运市场在经历了两年期的超级大周期后，即期价格出现了连续下跌。根据上海航交所9月23日公布的数据，最新一期上海出口集装箱运价指数下跌240.61点至2072.04点，周跌幅10.40%，已连跌15周。事实上，迄今为止，上海出口集装箱运价指数从年初历史高点5109点下跌近60%，主要航线跌幅大多在10%以上，美西线更是跌破3000美元。上周，美西线每标箱运价下跌366美元至2684美元，跌幅达12%。美东线每标箱运价下跌638美元至6538美元，失守7000美元关卡，周跌幅达8.9%，从年初高点累计跌幅45%。在9月20日，中远海控董秘肖俊光在一次对外交流中表示，后续市场或将呈现旺季不旺、淡季不淡的景象，这与前期部分有效运力回归市场有关。现阶段需求正处于今年的相对低点，后续预计将有所上升。油运需求加速恢复供需拐点已至？集运大周期褪去的同时，油运板块迎来一轮增长。除VLCC（超大型油轮）外，其他油轮船型的代表航线日收益水平较去年同期涨幅均在100%以上。上周，中东-中国航线的大型油轮等价期租金上涨并维持在6.8万美金/天水平的较高水平。对于油运运价上涨的原因，国泰君安证券交运行业在研报中表示，地缘政治因素改变了国际石油贸易格局，原油轮中小船型得益于美湾、西非出口至欧洲货盘大幅增加，市场表现活跃。成品油轮在炼油利润率支撑贸易活跃度的局面下，呈现出了持续性较强的复苏势头。“从需求方面看，由于疫情影响，原油消费有望逐步回升，加之库存处于历史低位，原油需求有望稳步增长。供给方面，新船订单创历史新低，老龄船面临拆解，供给进入低增长阶段：目前行业现有订单占现有运力比的5.0%，是1997年以来的最低值。超过10%的老旧船舶，行业拆船的确定性越来越大。综合考虑供需因素，油运景气周期具有较强的确定性。”对于近期油运板块景气度较高的原因，一位不愿具名的券商首席投顾对《证券日报》记者表示。国泰君安证券称，油运是除了航空以外，另一个受疫情显著影响的行业，目前油运基本面仍处于底部。未来两年将迎确定复苏，过去两年板块供需完成寻底，原油终端消费将恢复增长，而原油去库存基本完成，油运需求已迎来滞后加速恢复，同时，未来两年国际海事组织环保新政将加速运力出清。油运板块景气度提升的同时，油运个股也在近期走出独立行情。自7月5日大盘调整以来，中远海能逆势上涨，迄今为止累计涨幅超80%，同期上证指数跌8.8%。安信证券在研报中表示，油运供需拐点已至，迎来上行周期，短期地缘政治、环保新规等多因素共振或进一步影响需求供给，推高油运景气度，油运需求曲线陡峭，供需差下有望带来运价显著上涨。本报记者施露 原文链接：//shuzhiren.com/post/25620.html