力拼业绩排名 布局跨年行情 基金经理年终“两手抓”

近期基金的加仓动作并不明显，但从持仓结构来看，上周主动偏股型基金上调了对机械、电子、消费者服务、煤炭、医药等行业的配置比例调研记录则从另一个侧面反映了基金经理长线布局的思路。10月31日以来，机构调研上市公司数量激增，创近一年新高。从行业来看，计算机软件、医疗器械、通用设备、金属非金属新材料、汽车、半导体等行业机构调研数量较多临近年末，基金经理们开始备战年终排名和跨年行情。3100点附近，创新、复苏、地产等方向都隐藏着许多细分机会，究竟哪条路通往“下一个远方”？分析机构的调研路径、调仓动向，答案已若隐若现。此外，面对市场的持续调整，经过近一年的反思，新的投资范式开始浮出水面。谁能提高应对市场波动的韧性，实现进化，将成为影响长期回报的重要因素。在一连串利好消息作用下，11月以来，上证指数开启反弹行情。“情绪上应该乐观起来，积极储备具备长期竞争力的优质企业，但操作上要保持耐心，因为风险偏好的修复需要时间。”某大型基金公司权益投资总监表示。一些基金已收获这波反弹的红利。10月12日至11月6日，科创50指数最大涨幅超过20%，多只基金净值涨幅超过20%。11月以来，港股接过反弹大旗，多只沪港深基金表现亮眼。东方财富Choice统计数据显示，11月1日至11月14日，华泰柏瑞沪港深时代机遇、汇添富沪港深优势定开、德邦沪港深龙头混合、兴全沪港深两年持有等10余只基金区间涨幅超过20%。此外，调仓和调研记录显示，基金经理虽然在操作上保持谨慎，但已在积极备战年终排名和跨年行情。从仓位数据来看，基金加仓的动作并不明显。信达证券研报统计数据显示，10月14日至11月11日这近一个月的时间里，公募主动型基金仓位整体有所下降，普通股票型基金平均仓位下降0.27%，偏股混合型基金平均仓位下降2.03%，配置型基金平均仓位下降1.42%。但从持仓结构来看，同源数据显示，11月7日至11月11日，主动偏股型基金上调了对机械、电子、消费者服务、煤炭、医药等行业的配置比例，对电力设备及新能源、基础化工、石油石化、有色金属、银行业的配置比例有所下降。拉长时间来看，主动偏股型基金近3个月持续上调了对国防军工和电子行业的配置比例，降低了对农林牧渔、有色金属行业的配置比例，对医药行业的配置比例则先降后升，近期相对积极。调研记录从另一个侧面反映了基金经理长线布局的思路。东方财富Choice统计数据显示，10月31日以来，机构调研上市公司数量激增，创近一年新高。从行业来看，计算机软件、医疗器械、通用设备、金属非金属新材料、汽车、半导体等行业机构调研数量较多。从具体个股来看，迈瑞医疗、容百科技、高测股份、炬光科技、开立医疗、怡合达、华阳集团等公司接受基金调研的频次较高。伴随反弹行情不断走向深入，创新、复苏、地产等方向都隐藏着许多细分机会，究竟哪条路通往“下一个远方”？基金经理看法不一。就大方向而言，兴证全球副总经理谢治宇表示，对两条主线充满信心：一是高质量发展，二是全球化。“创新是资本市场永恒的动力。”天弘创新成长基金经理周楷宁表示，当前TMT板块的估值处于历史较低水平，数字化、智能化、集成电路是5到10年维度的中长期机会，从新技术、新产品、顺周期等方向挖掘优秀公司，未来的胜率较高。对于近期表现活跃的传媒板块，银河文体娱乐基金经理卢轶乔认为，该板块未来有两个改善点：一是广告业务和线下传媒消费的复苏值得期待；二是元宇宙产业扶持政策的逐步落实，将对已上市的元宇宙基础建设类公司起到较大的提振作用。嘉实基金大消费研究总监吴越认为，过去两年消费板块持续调整有估值端和基本面两个原因，近期这两个因素都发生了变化。展望明年，大部分消费子行业的业绩将迎来自下而上的产业层面的反转，叠加现在偏低的估值，有可能迎来新一轮的戴维斯双击行情。吴越重点看好三大细分方向，短期看好复苏主题，中期看好消费龙头白马股估值修复，长期看好新消费、女性消费和养老消费。泓德基金基金经理操昭煦表示，今年接下来的时间和明年主要看好医药、食品饮料，以及以医美、美护为代表的高端消费板块，预计医药和消费行业明年会出现困境反转机会。今年表现较好的周期板块明年能否仍有上乘表现？嘉实资源精选基金经理苏文杰认为，贵金属是未来一段时间大宗商品中收益率最高的方向：基于避险和保值属性，看好黄金股未来投资机会；具有一定金融属性的白银、铜，未来也有一定的投资机会。“今年可能是基金经理反思最多的一年。”某基金经理告诉记者。今年，越来越多的公私募基金经理通过报告、信件、交流等方式表达“反思”和“歉意”。在业内人士看来，基金经理集体反思背后，是以“行业景气+集中押注”为代表的旧投资范式在慢慢褪色，取而代之的是新的思考、新的方向。这对基金经理的宏观视角和择股能力提出了更高的要求。谁能在反思之后实现进化，将成为影响长期回报的重要因素。“世界变化越来越快，我们该如何面对不确定性？”谢治宇近期在一次演讲中说，“《基业长青》总结了一些百年公司成功的原因，给出的答案是两个：保持核心理念和不断的刺激与进步。保持核心理念的本质是‘抵御风险、好好活着’，刺激与进步则是‘追求进步、不断向前’。因此，我们都需要提高韧性，拥抱随机，在挫折中成长。”◎记者陈玥 原文链接：//shuzhiren.com/post/24374.html