德州扒鸡IPO遭证监会“51问”

山东德州扒鸡股份有限公司（以下称“德州扒鸡”）的上市之路有了新进展。近日，德州扒鸡IPO申请获证监会反馈，监管共提出多达51个问题的反馈意见，涉及股权转让等多个方面。值得注意的是，在全面注册制下，主板IPO红绿灯规则有变。记者从投行人士处获悉，产品为食品等相对传统、行业壁垒较低的大众消费企业，从事快消餐饮连锁业务企业，经营稳健但没有多少成长空间的为黄灯行业，上市或受限。而德州扒鸡，似乎在黄灯受限行业中。股权转让存在多处瑕疵招股书显示，崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有公司股份2255.40万股、2000万股和200万股，持股比例分别为25.06%、22.22%和2.22%；崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸为两人之子，上述三人通过直接持股、间接持股合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司共同实际控制人。德州扒鸡虽为家族企业，但自然人股东较多。为做大做强扒鸡主业，扒鸡集团、崔贵海、焦林杰等110名股东发起设立扒鸡股份，专业从事扒鸡等卤制品研发、生产和销售。从2010年成立至今，德州扒鸡共进行了15次股权转让。截至2021年12月最后一次股权转让后，德州扒鸡的股东人数106家，其中自然人股东90多位。证监会在反馈意见中对股东的实际数量产生了疑问，要求发行人说明是否存在或曾经存在股东人数超过200人的情形，是否存在通过股份代持方式规避200人规定的情况。扒鸡集团历史股权转让存在多处瑕疵。记者注意到，2010年，发起扒鸡股份时，扒鸡集团股东共有42人。2012年，扒鸡集团退出时，却只向39位自然人转让，且原股东与受让名单并非一致。原始的42人之中，只有33人出现在扒鸡集团的股权的受让名单，该名单还增加了7名新员工。虽然未出现在受让名单中的9人，有7位老员工持股体现2010年扒鸡股份设立的发起人之列，但仍有持有出资比例达1.73%的第五大股东吴英溟、出资比例0.04%的周胜民两位老员工的持股流向成谜，是否向新增7位新员工转让，还是另做退股处理，扒鸡股份没有对此次股权转让说明相关股权转让细节。证监会要求德州扒鸡说明股权转让的背景、原因及合理性等等。主要产品销量下滑除了遭到证监会的疑问外，德州扒鸡这几年的日子其实也不好过。2019年-2021年，德州扒鸡实现营收分别为6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元；对应实现的归属净利润分别为1.22亿元、0.95亿元、1.2亿元。2021年虽然在营收规模上保持正向增长，但是这种增长却是依赖“涨价”而促成的，德州扒鸡的核心产品的销量出现下滑。德州扒鸡主要产品分为扒鸡类与肉副食品类。剔除2020年疫情影响来看，2019年扒鸡类销量为8140.08吨，2021年降为7599.73吨；肉副食品类在2019年销量为1488.56吨，2021年微降至1487.76吨。在销量下降的前提下，德州扒鸡营收似乎更多依靠产品涨价，2019年，扒鸡类销售价格为56.32元/千克，2021年增长至62.92元/千克；而肉副食品类在2019年与2021年的价格分别为46.57元/千克、54.92元/千克。记者还注意到，核心产品扒鸡的原材料毛鸡与鸡苗采购量也在逐年下滑，2019年-2021年的毛鸡采购数量为336.59万只、237.26万只、140.28万只；鸡苗三年对应的采购量为851.57万只、860.68万只、837.58万只。不过，德州扒鸡称，随着公司食品制造业务的不断发展和产品销售规模的持续扩大，公司德州生产加工配送中心的扒鸡生产线的产能基本实现了充分利用，在销售旺季，产能已达饱和，无法进一步满足市场对公司产品的需求。然而，事实是，2021年，德州扒鸡无论是产能利用率，还是产量，以及销量均低于2019年水平。2021年，德州扒鸡的扒鸡类产能达8648.01吨，产量7790.05吨，产能利用率是90.08%。2019年，德州扒鸡的扒鸡类产能达8445.87吨，产量8108.06吨，产能利用率是96%。德州扒鸡称，公司需要增加资本性投入以扩大产能。本次IPO，德州扒鸡拟募资7.5778亿元，用于新建食品加工项目等。不过，证监会要求德州扒鸡说明，此次募集资金数额和投资项目是否与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。请结合发行人产能利用情况，说明上述募投项目必要性，是否符合成本效益原则。 原文链接：//shuzhiren.com/post/12765.html