锡行业进入上行周期 锡矿资源龙头有望充分受益
本报记者李如是4月19日，沪锡期货突破28万元/吨关口，创2022年5月份以来新高；伦锡日涨幅近4%，报35500美元/吨。据长江有色网数据，伦锡期货本月累计涨幅已超过30%。目前，锡现货报价在26万元/吨左右。多份研报显示，2024年，随着锡行业进入上行周期，锡业股份等锡矿资源龙头有望在本轮上行周期中充分受益。从供给端来看，锡供给端弹性预计仍然偏低，上游公司加紧资源拓展；从需求端来看，锡金属下游需求逐步回暖，相关上市公司业绩或受益。瑞达期货研报显示，今年一季度，电子行业中集成电路产量同比增加。2月份，镀锡板出口量实现环比上涨。锡矿供给趋紧上游加强资源拓展本轮锡价上涨由锡矿供应趋紧驱动。上海钢联锡分析师丁文强对《证券日报》记者表示：“锡矿主产国对于锡资源的出口政策在不断变动。首先，缅甸禁矿引发市场对未来供给担忧。2023年8月1日，缅甸暂停所有矿产资源的开采活动；今年清明节期间，缅甸再次发文强调锡矿禁矿态度，复产预期被再次推迟。其次，印尼精炼锡出口快速下滑。2024年1月份至2月份印度尼西亚仅出口了55吨精炼锡，累计同比下滑988%。”在此情况下，二季度锡矿端偏紧预期可能会加剧，加工费或维持低位运行，加上仍处消费旺季，锡价持续走强。锡业股份相关负责人对《证券日报》记者表示：“从近年来全球矿山的产量来看，国内矿山产量整体维持稳定，产量受价格或其他因素影响较小，而海外矿山产量受当地锡资源政策变动影响较大，对全球原料供应稳定性造成较大的影响。锡作为稀有金属，地壳含量较低，可用资源有限，战略资源稀缺性日益显现。叠加长期以来行业资本开支不足，勘查成果有限，抑制锡矿未来供给增量。受海外相关矿区持续停产、出口许可证审批趋严等多种因素扰动，全球锡矿供给弹性较低的趋势有望延续。”丁文强表示：“中国是全球第二大锡资源储量国，资源分布相对集中。主要集中分布在云南、广西、湖南、江西、内蒙古和广东六地，合计占全国储量的86.27%，其中云南储量占比高达36%。根据近年数据来看，目前中国锡矿自给率在50%左右，近年随着开采品位下滑，新增矿项目有限的情况下，国产锡矿供给整体处于下降趋势。”在锡矿供给趋紧的情况下，上市公司加强原料采购及资源拓展。锡业股份已通过不断加强地质找矿，探获新增资源储量。年报显示，公司下属矿山单位2023年共投入勘探支出8490万元，全年新增有色金属资源量4.1万吨，其中锡1.4万吨、铜2.7万吨。4月17日，公司在与投资者交流时也表示，长期以来，公司以“立足云南、谋划国内、辐射海外”的总体方针，强化内部找矿和探索外部资源拓展。今年2月份，华锡有色控股子公司广西高峰矿业有限责任公司在矿区内原矿体勘查新增和发现新的特富锡多金属矿体，资源量发生重大变化，矿石保有资源量由936.3万吨增长至1114.78万吨。方正证券研报显示，锡业股份等锡行业龙头，有望充分受益于锡金属价格上涨，业绩有望迎来新一轮成长期。锡需求逐步回升下游公司业绩或受益锡业股份相关负责人表示：“在大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力的推动下，设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动为产业发展提供了新动能，锡行业需求发展潜力较大。目前半导体需求已经显现复苏改善，预计随着消费电子换机周期逐步到来，同时电子终端产品朝着更高算力和更强智能化的方向持续发展，锡作为万物互联‘胶水’的作用将更加凸显，全球精锡需求量有望逐步修复。”据Myteel研报，光伏订单当前已逐步回归正常订单量，光伏组件4月份排产或将继续爬升，光伏增速已从前期较低预期逐步增长，二季度或将迎来增速预期；消费电子当前有所回升，汽车电子消费力度逐步回暖，整体消费还需等待拐点到来。受益于需求回升，锡金属下游部分产品表现出价格上涨、产量及出口量增长。据瑞达期货研究员蔡跃辉介绍：“2024年4月19日，云锡华锡个旧锡焊条63A价格为179290元/吨，较4月12日上涨6.21%。今年一季度，集成电路产量为9810000万块，较去年同期增加2590031.4万块，增幅35.87%。截至今年2月份，镀锡板出口数量为122365.23吨，较1月份增加6552.2吨，涨幅5.66%。”宇邦新材方面在与投资者交流时表示，随着全球能源转型的推进，印度市场需求较为旺盛，2024年1月份至2月份我国出口印度的光伏组件规模同比大幅增长。公司积极开拓海外市场，光伏涂锡焊带产品远销泰国、越南、韩国、土耳其、印度等国家和地区。钎焊材料生产商华光新材也表示，原材料白银、铜、锡等有色金属的价格2024年1月份至2月份趋于平稳，3月中旬开始有一定的上涨，4月份开始呈现较高幅度的上涨，2024年3月份后原材料价格波动将对公司经营业绩产生一定的正向影响。丁文强表示：“从长远来看，考虑到锡金属的稀缺性，锡价在未来依然是有上涨空间的，预计二季度锡价整体易涨难跌，价格仍然有望继续上涨，后续上涨的主要因素依然是供应端的扰动。不过，从产业角度来看，近期价格上涨过快所带来的负反馈已经逐步体现，应提防可能出现的产业经营风险。” 原文链接：//shuzhiren.com/post/123243.html
