甲醇：多空博弈后市趋弱

今年以来，国内甲醇市场整体呈现震荡走高态势。期间国际油价大幅拉涨，但对甲醇市场持续性扰动有限，国内甲醇行情的主要因素仍取决于供需基本面的变化。卓创资讯跟踪数据显示，截至4月7日，甲醇主流市场均价2388元(吨价，下同)，2405期货价格则达到2497元，创去年6月份以来的新高。对于后市，市场分析人士认为，二季度甲醇进口量将逐步增加，河南、宁夏等地甲醇新项目也有投产预期，而下游需求旺季尚未到来，预计短期甲醇市场震荡趋弱的概率较大。今年一季度，甲醇市场整体呈现偏强走势。业内专家普遍认为，进口量不足是支撑甲醇价格偏强的主要原因。华融融达期货分析师韩冰冰认为，一季度，国产甲醇供应保持在较高水平，但进口量偏低，这主要由于伊朗装置因冬季天然气限产停车，我国甲醇进口量受到影响。特别是2月份，甲醇进口量仅为89.27万吨，环比下降35.47%。在进口偏低的影响下，国内港口库存也持续走低，为甲醇现货价格上涨提供了较强支撑。“由于甲醇进口到货量少，且港口库存偏低，在沿海多数烯烃项目正常运行的情况下，甲醇需求表现明显，港口价格较强，成为国内甲醇价格高地，从而带动内地甲醇货物积极流入港口，对内地甲醇市场价格也带来提振。另外，中间商持货意愿增强，上游库存压力减轻，也支撑甲醇价格继续推涨。”金联创化工分析师杨萌分析说。此外，春检叠加装置波动等造成甲醇行业开工率下滑，也支撑甲醇价格重心上移。金联创数据显示，3月中旬以来，先后有18家企业的甲醇装置进入春季检修。截至3月20日，国内甲醇行业开工率降至76.05%，较3月9日下滑4.11个百分点，国产甲醇供应有所收紧，为甲醇市场提供支撑。由于我国甲醇生产主要集中在西北富煤地区，而下游市场主要集中在华东地区，加之进口甲醇主要在华东沿海集港转运，在差价逐利驱动下，大规模的产品流向导致东西部地区价格形成一定的时间差，今年一季度在港口甲醇价格阶段性偏强上移过程中，内地市场则弱势下行。金联创化工分析师张晓艳认为，内地与港口甲醇价差较大，会吸引内地货物流向港口，大型烯烃终端、社会罐区均出现内地低价国产甲醇补库现象。期间表现较明显的是连云港烯烃项目对内地甲醇的采购，如陕蒙、宁夏、山西、河南等地甲醇均持续流入港口。内地低价甲醇批量流入港口一带，也在很大程度上缓解了内地局部市场的销售压力。大规模的集中采购、集中流动形成潮汐效应，带来华东和西北地区不同时段的价格峰值。金联创数据显示，华东现货市场一季度甲醇均价在2647元，环比上涨6.52%，同比下滑2.22%；3月11日高点价格达到2850元，低点价格在3月10日的2360元。西北、山东两地市场最低点均出现在1月3日；而两地最高点分别在3月19日、2月1日。韩冰冰指出，随着伊朗甲醇装置重启恢复，从3月中下旬开始，装船和发货速度开始加快，预计4月份甲醇进口总量将逐步增加，之前利多的逻辑将转为利空的压制。金联创分析认为，二季度国内甲醇供应预期增加，不过增幅有限。一方面，二季度恰逢甲醇春检时段，但基于煤制甲醇利润较好，企业主动性检修意愿或相对偏弱，部分企业检修周期短于往年。另一方面，3月底内蒙古君正新项目投产后，二季度企业有外销预期，这期间河南晋开延化、宁夏冠能等新项目也有投产预期。从需求端看，二季度甲醇下游行业保持一定体量的新增需求，不过，需求投放节点还有待跟进观察。和讯财经认为，尽管3月下旬甲醇社会库存去化至低位，但进口增量预期及港口烯烃装置负荷变动导致市场情绪走弱、价格下跌，内地与港口价差缩小。4月第一周甲醇库存水平有所上升，但整体库存压力有限，现货市场震荡为主，近端低库存支撑月差强势，盘面基差逐步修复。华鲁恒升化工原料供应公司经理刘卫明认为，尽管国内甲醇供应端存在春检预期，但从目前的利润情况来看，生产企业检修意愿可能偏弱，对甲醇的利多支撑较为有限，预计近期甲醇市场将以多空博弈、震荡为主，上下游企业需要在供需平衡中重寻市场机会。（刘海军）转自：中国化工报 原文链接：//shuzhiren.com/post/123109.html