真实需求决定钢价反弹成色

清明节假期后首日（4月7日），黑色系期货价格上涨，铁矿石领涨，钢材及“双焦”跟涨。螺纹钢和热轧卷板期货主力合约换月后均取得较好涨幅。“金三”失色后，4月、5月份钢材价格表现如何？哪些因素会成为影响钢价的主要因素呢？国家统计局此前公布的1月—2月份房地产数据较差，开发投资—施工—竣工—销售等多个环节均偏差，其中不少数据较去年同期跌幅在两位数。由于今年春节至正月十五基本上贯穿整个2月份，而复产复工更多从3月份开始，导致今年前2个月的实际工作日少于去年同期，最终显现出来的数据较差。但从另一个角度来看，利好房地产的政策持续释放，并未转换为销量或价格的上涨，说明房地端仍处于挤泡沫的过程中。据相关机构调研数据统计，截至3月13日，河北地区的156个工地开复工率达66.7%，较去年同期下降17.8个百分点；劳务到位率为71%，较去年同期下降8.6个百分点。调研数据也从侧面说明了房地产和基建的开复工情况不及往年同期。根据已公布的数据，目前难以对房地产做太多的实质性乐观预期。因此，如果下游终端无显著变化，钢价的回升只能定义为反弹，离反转还有一定距离。春节前后是市场最关注库存变化的时候。今年螺纹钢的库存高点是1324.8万吨，与过去两年和疫情前的2019年基本持平，符合市场预期。但今年库存峰值较往年要晚两周出现，也说明了下游需求启动较慢。统计数据显示，截至4月4日当周（3月29日—4月4日），螺纹钢总库存为1155.14万吨，周环比下降63.31万吨，同比上升78.56万吨。螺纹钢已连续3周去库存，且过去两周去库存速度较快。其中，社会库存连续4周下降，厂库连续3周下降。从横向比较来看，今年的周度去库存速度快于过去两年。根据历史统计情况来看，第2季度是重要的去库存阶段，春季气候便于工地施工，上半年各行业也倾向于生产建设。笔者建议关注两点：一是去库存速度，较快的速度说明需求回升加快；二是去库存的持续性，周期越长越有助于库存降至偏低水平，利于下半年钢材市场。4月3日，财联社公开市场信息称，国家发展改革委、工信部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。粗钢控产再度进入视野。根据国家统计局数据，今年1月—2月份，我国粗钢产量为16796万吨，同比增长1.6%。2023年粗钢产量与2022年持平。受微利或亏损影响，部分钢企在春节前后有自主限产行为，但笔者认为限产持续时间不会太长。目前刚进入第2季度，结合企业年度生产经营计划和原材料成本，后续的钢材产量有望逐步回升，尤其是处于低水平的螺纹钢品种。截至4月4日当周（3月29日—4月4日），螺纹钢产量为212.63万吨，周环比上升2.89万吨，同比下降88.6万吨。螺纹钢产量不但低于往年同期水平，也低于过去5年任一时段的低点。那么随着春季工地复工和螺纹钢库存的下降，钢企螺纹钢产量大概率呈回升趋势。笔者认为，即使今年有粗钢控产政策，一是大概率出现在下半年，二是短期内只会造成情绪上或市场预期上的影响，并不会导致实质性减产。海外方面，在清明节期间，美国公布的3月份非农就业人数增加30.3万人，创2023年5月份以来的最大增幅，大超市场预期。与此同时，海外有色金属价格多有上涨，市场整体氛围偏暖。对于春季钢材走势，笔者认为喜忧参半。“喜”的是经过前期的下跌，钢价具备超跌反弹基础，下跌空间不大，且粗钢控产消息和去库存都有助于钢价回升。“忧”的是房地产市场依然偏弱，无论是从数据上还是从调研情况上，都看不出终端实质性改善。笔者建议密切关注真实需求变化情况，短期钢价有反弹，但如果需求无启动，反弹后应逢高偏空对待。（赵毅）转自：中国冶金报 原文链接：//shuzhiren.com/post/122935.html