“双 11”预热开启 网红经济、电商、快递集体狂欢

2020年“双11”促销已于10月下旬开启，各主要电商及短视频、直播平台通过晚会、购物券、满减、直播等形式开展大促活动。购物狂欢背后，资本市场上也迎来了主题投资机会。有分析人士指出，疫情后线上购物持续高景气，“双11”预热的开启更是在短期内提高了相关概念股的关注度。考虑到目前市场持续波动，有话题的题材更容易获得资金关注，建议投资者在震荡中关注网红经济、电商、快递等板块。网红带货概念的提出至今已有多年左右的时间，这一期间代表性的网红层出不穷，同时网红带货的模式、平台及品类也经历了快速的变迁。近年来，网红带货十分火爆，行业发展迅猛。市场预计到2022年整个网红带货行业规模有望达到4000亿以上，5年复合增速超过40%。国信证券分析师张峻豪指出，产业爆发式成长，效率提升为不变的追网红带货源于网红经济的发展，并在与电商渠道的深度融合中商业变现能力大大激活。过去五年来，行业发展迅猛，预计到22年整个网红带货行业规模有望达到4000亿以上，5年复合增速超过40%。而长期来看，网红带货对于零售效率提升的帮助，包括客群触达及购买转化，仍将不断刺激产业内玩家的入场布局，从而推动行业持续快速发展。产业链持续完善，各环节投资价值突出。总体上，网红带货产业近年发展迅猛，在迭代中不断成熟，逐步形成了上游品牌-中游运营机构-下游内容、电商平台的完整产业链和分成模式，各环节的投资机会正在凸显。网红经济概念股中，张峻豪建议投资者关注品牌方是网红带货的发起方，流量快速变迁下需具备完善体系和前期布局积累从而充分享受红利，推荐珀莱雅、丸美股份等。此外，作为链接品牌方以及内容方的关键节点，MCN机构以及代运营公司在流量趋于分散，平台多元化下也迎来了快速成长的契机。珀莱雅(603605)大单品保持热销公司多品牌布局初见成效，主品牌珀莱雅大单品保持热销，彩妆品牌彩棠崭露头角。2020年以来，公司主品牌珀莱雅成功推出大单品红宝石精华、双抗精华与双抗小夜灯眼霜，主推高端抗衰精华强化品牌塑造，并通过代言人蔡徐坤+产品推荐官THE9女团成员成功触达年轻群体；同时加大对新锐彩妆品牌彩棠、INSBAHA等投入，销售持续火爆；此外公司承接优质国际品牌圣歌兰、欧树等代理业务，进一步丰富集团品牌矩阵。国元证券指出，公司是国内大众化妆品龙头，对于渠道和行业趋势把握精准，近年来电商与新兴营销媒体红利拉动公司业绩高增长。丸美股份(603983)享受行业增长红利公司品牌影响力排行业前列。我国化妆品市场规模大，人均化妆品消费水平和行业集中度仍有成长空间。东莞证券指出，公司作为国产化妆品的龙头企业，未来有望享受行业增长红利。展望未来，公司筑造的护城河优势有望持续驱动业绩增长，第一，公司主品牌已站稳眼部护理市场；次要品牌助公司拓展大众护肤和彩妆版图，有巨大的成长空间；第二，公司在下游经销商享有话语权，保证了优质的销售渠道和充沛的现金流；第三，公司目前电商平台主要以经销商代运营，今年公司更换新TP合作伙伴，着重发展直营旗舰店，结合社交媒体的新型营销方式，线上营收具备增长潜力。元隆雅图(002878)发力电商代运营业务公司积累了丰富的供应商及客户资源，在上游签约一千多家供应商并具有成熟的供应商管理体系，在下游与伊利、华为等多个行业头部客户建立长期稳定的客户关系。公司有能力为客户提供线上品牌推广、线下活动直播、线下礼赠品供应、O2O数字化精准营销等覆盖线上线下的整合营销解决方案。短期内公司将受益于金融客户开拓、B站快手商业化以及冬奥会临近等带来的业绩释放，长期内公司将继续巩固竞争优势，有望实现行业整合。华西证券指出，公司作为礼赠品行业龙头同时大力发展新媒体营销业务，发力电商代运营业务深入布局整合营销，逐步构建起一站式整合营销平台。天下秀(600556)有完整的红人经济生态圈公司在探索红人经济其他的变现方式，并且逐步构建了一个完整的红人经济生态闭环，比如红人价值评估体系的TOPKLOUT克劳锐和红人创业加速孵化品牌IMsocial。未来“红人经济+X”的创新商业模式给红人经济变现带来更大的想象空间，公司身处的红人经济赛道具有巨大的增长潜质。华安证券指出，KOL所占据的流量以及话语权在逐渐的超越传统中心化媒体，并且这个趋势目前仍在继续。在流量高增速的同时，商业化变现的强度也在加大，未来红人经济的规模有望持续高增长，公司在红人经济的高速赛道上深耕的公司将享受行业发展的红利。受益电商行业的快速发展，快递行业增长超出市场预期。可以看到，快递行业业务量自4月以来月度同比增速一直在30%以上。8月受中秋节错期、周末数量同比增加、疫情反复的影响，增速有所放缓，但进入9月旺季后增长再度快速增长。国信证券分析师罗丹指出，9月电商市场进入旺季，快递行业业务量增速回升至44.6%，9月份快递行业业务量同比增速达到近3年来最高点44.6%。增长超预期。如果四季度国内疫情不反复，快递行业业务量增速将维持高位，全年预计行业业务量规模有望超过800亿件。西南证券分析师陈照林指出，行业整体仍处于高资本开支、价格战边际加剧二者叠加的发展阶段，加盟系快递的出清拐点仍未到来。疫情短期冲击加速了网购渗透率提升的长期趋势、件量增速得以维持在20%以上，依仗国内需求、无外部风险的快递赛道长期确定性仍属稀缺；中期看，行业单件盈利下行的趋势不变。建议把握直营快递的盈利景气周期，静待加盟制快递竞争格局实质性拐点。进入旺季后，中低端快递市场的龙头“四通一达”价格战有望缓和，且领先者的市占率持续与落后者拉开差距。罗丹建议短期推荐股价已经大幅回调但是领先优势仍在的韵达股份；对于顺丰控股，随着电商逐步进入旺季，时效业务增速有望维持较高增速，且公司长期发展空间大、确定性高，继续推荐，建议长期持有。韵达股份(002120)受益集中度提高公司经过2013年以来持续的改革优化和精细化经营，在规模、成本和质量上形成了相对优势，从而促使韵达实现了更优的盈利能力。2019年公司的单票快递毛利为0.45元，高于圆通、申通和百世。今年公司维持较高的资本开支来保证产能充足和运营优化，同时采取激进的价格策略来维持规模优势。国信证券指出，在未来“通达系”竞争格局变革的大背景下，不论是行业短期出现兼并整合还是中长期通过价格持久战逐步淘汰落后者，公司作为龙二，只要在成本上能维持领先优势且在规模上持续与落后者拉开差距，则将成为最终的胜出者且长期受益于竞争集中度提高带来的红利。顺丰控股(002352)业绩加速增长公司上半年实现收入711.29亿元，同比增长42.05%，实现归母净利润37.62亿元，同比增长21.35%。从单季度来看，二季度实现收入375.88亿元，同比增长44.31%，归母净利润为28.54亿元，同比增长55.28%，利润超市场预期。东北证券指出，疫情下，公司直营模式及空运优势凸显，品牌价值再度提升。电商加速时效件增长，特惠专配逐步实现量增到利增质变，公司利润底盘进一步增厚。坚实的利润底盘为新业务拓展打下基础，长期成长性有保障，公司向国内ToB和ToC双头龙加速迈进。圆通速递(600233)快递完成量保持高增长公司二季度实现归母净利润7亿，同比增长40.6%，增速环比一季度由负转正。公司成本管控提升叠加国家优惠政策，单票成本显著下降。上半年公司单票成本约2.13元，同比下降24.05%。上半年公司快递完成量约49.36亿件，同比增长29.79%，超全国快递单量增速约7.77%。公司快递单量占全国快递单量的比例为14.57%，较19年同期提升0.87%。光大证券指出，积极面对疫情冲击和市场竞争，公司二季度净利润大幅增长，随着公司成本管控能力提升以及股权激励方案催化，公司盈利能力有望保持增长。德邦股份(603056)盈利能力明显好转公司优秀的人才体系及高效的直营模式打造了领先同行的管理能力及强执行力，是物流行业中的精品企业。随着业务规模的增长及提质增效措施落地，公司盈利能力逐步改善，大件快递将迎来利润释放期，中长期看好公司发展。东北证券指出，公司已爬出2019年业绩谷底，逐步由恢复到改善到再成长。公司2020年二季度盈利能力明显好转，快递毛利率基本恢复至2018年水平。随着中转、运输、派件环节成本管控措施落地，公司快递业务盈利能力有望突破前期新高，由恢复走向改善，大件快递将成为公司新的利润贡献点。双11作为一年一度电商盛会，在全年网络零售总额中占据越来越重要地位，2019年双11成交额占全年网络零售总额的比例达3.9%，同比提升0.4%。行业人士表示，双11在行业内占据重要地位。2020年受疫情推动，电商渗透率创历史新高。同时，双11为本年最后一次大促，平台及商家均给予厚望。建议投资者重点关注预售数据表现及电商领域高景气度带来的投资机会。2019年，中国网上零售总额11万亿元，同比增长18%。从核心驱动因素社零总额和渗透率来看，过去5年社零总额持续增长，保持8%以上的增速，电商渗透率逐年提升，2019年达到26%。业内人士指出，在社零总额和电商渗透率的双重驱动下，预计未来3年电商GMV将保持15%的复合增速，到2023年到19万亿元。营销服务和佣金收入的提升，使电商龙头的收入增速高于行业GMV增长。可以看到，近5年以来电商板块营收增速始终保持高位，增速分别为66.49%、46.73%、44.67%、36.82%、30.03%，2020年上半年增速23.81%。利润端来看，今年上半年电商归母净利润增速达到95.52%。靓丽业绩背后电商行业景气度持续高涨，有行业人士指出，国庆档和双十一助推电商四季度营销热度持续上升，建议关注直播电商MCN和服务商星期六、壹网壹创、值得买等。星期六(002291)打造时尚IP生态圈公司2016年起布局互联网业务，陆续收购了新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，2019年并购MCN机极遥望网络，逐步打造“时尚IP生态圈”。申万宏源证券指出，公司并购遥望网络切入直播电商黄金赛道，充分享受直播电商行业红利。目前公司拥有完善的明星+达人矩阵，且已形成一套高效且标准化的达人孵化体系，后端供应链能力强。在快手平台已经成功突围，拥有先发优势，未来有望将成功经验复制到抖音等其他平台。未来公司将利用多渠道优势，构建起与海量品品牌及供应链深度合作，链接起海量中腰部主播的S2B服务平台，形成一体化营销服务闭环，实现真正的品效合一。壹网壹创(300792)业绩增长空间巨大公司是国内优质电商代运营龙头企业，从运营百雀羚旗舰店起家，到开拓伊丽莎白雅顿、OLAY、欧珀莱等其他美妆品牌，到合作泡泡玛特进入玩具品类，以及收购浙江上佰股权进入家电家居领域，公司持续通过拓品牌、品类、平台的方式拓展业务发展边界。长城证券指出，2015-2019年营收及归母净利润增速复合增长率分别为53.74%、86.46%，2019年公司净利率为15.1%，高于同业平均水平。公司在营销策划、精细化运营和人才机制建设等方面优势显著，目前业务从内涵外延双向快速扩张，扩品牌、扩品类、扩平台均顺利推进，未来收入及业绩成长空间巨大。芒果超媒(300413)发展小芒电商公司发展“小芒电商”，打造公司“第二竞争曲线”。“小芒电商”是“视频+内容+电商”的全新电商模式，而电商购物的主力人群与公司核心用户群体重合度高，所以公司发展新型电商业务具有天然的优势。随着公司积极探索多元化变现方式，有望进一步打开公司营收空间。华安证券指出，芒果TV已收获了具有高粘性+强消费能力的年轻、女性用户群体，构成了公司的“基本盘”。考虑到未来男性用户消费能力有望提升，公司已开始逐渐加码侦探、悬疑类题材进行“破圈”，凭借着公司优秀的内容制作与选剧能力，芒果TV“破圈”潜力可期，未来有望驱动公司业绩持续增长。华扬联众(603825)代运营项目持续落地公司在2020年全力推进高附加值的全链代运营服务模式。2019年公司通过与韩国OOZOO面膜品牌和日本recolte小家电品牌合作，双方优势互补，由公司提供品牌创意策划、包装设计、营销策划、新渠道销售及线上官方直营店代运营等营销服务，合力打造线上销售渠道，同时结合网红营销、内容营销等热点，快速提升相关业务规模。天风证券指出，2020年3月公司成功落地合资休闲食品品牌趣卡，并将重点打造线上销售渠道，既包括京东、天猫等传统电商渠道及抖音、快手、B站、小红书等新型电商渠道，未来将有更多品牌代运营项目落地，带来新的业绩增量。转自：中财网 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