百亿市值零食巨头良品铺子，突遭清仓式减持
作者丨杨坪编辑丨朱益民图源丨图虫在良品铺子业绩持续下滑的阴影之下，高瓴资本的减持步伐明显加快。11月20日下午，良品铺子（603719.SH）发布公告，高瓴系股东拟进一步减持公司股份。珠海高瓴天达投资中心（有限合伙）、HHLPPZ（HK）HoldingsLimited、宁波高瓴智远企业管理合伙企业（有限合伙）（其为一致行动人，以下单称或合称“高瓴系”），计划自2022年12月13日至2023年5月21日期间通过集中竞价方式、自2022年11月25日至2023年5月21日通过大宗交易或协议转让方式减持公司股份数量合计不超过2229.00万股，合计不超过公司总股本的5.56%。这是自限售股解禁以来，高瓴系股东第四次披露减持计划公告。而其最新一次减持完成后，高瓴系股东合计持有良品铺子的股份比例就已低至5.56%。这也就意味着，第四轮减持计划完成后，高瓴系股东将不再持有良品铺子的股份，实现清仓式减持。高瓴系股份清仓式减持根据公开资料显示，高瓴资本对于良品铺子的布局最早可追溯到2017年。彼时，新零售行业飞速发展，成为市场最为火爆的赛道之一。当年9月份和12月份，高瓴资本对良品铺子进行B轮、C轮融资，融资金额分别为5.05亿元、3.16亿元，合计8.21亿元。在良品铺子IPO时，高瓴资本通过珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴（以下合称“高瓴系”）持有股份共计4680.03万股，占总股本11.67%。2020年2月，良品铺子如愿登陆A股上市，迅速受到资本市场热捧，不到半年的时间，股票一度涨至87.24元/股，相较17.14元/股的IPO发行价格，涨势可谓迅猛。在上市之前，良品铺子业绩表现良好，2018年及2019年净利润增速分别为520.65%、42.68%。然而不曾想“上市即巅峰”，上市当年，良品铺子即出现业绩增速放缓，2020年公司营业收入78.94亿元，同比增长2.32%；归属于母股东的净利润3.44亿元，同比增长0.95%。良品铺子的股价也在到达顶峰后一路波动下行，截至2022年11月18日晚收盘，公司股价仅35.39元/股。伴随着良品铺子的股价下跌，是高瓴的连续大额减持。2021年2月24日，良品铺子上市满一周年，首批限售股解禁，高瓴资本迅速开启第一轮减持。2021年8月28日，高瓴系完成减持1078万股，占总股本2.69%，减持价格区间为33.07元至53.19元/股，合计套现4.56亿元。第一轮完成后不到两个月，高瓴系再次对良品铺子大额减持，至2022年4月9日共计减持591万股，占总股本1.47%，减持价格区间为40元至40.81元/股，合计套现2.39亿元。2022年5月20日晚间，高瓴系又开始了第三轮大额减持。根据良品铺子11月19日晚发布的公告显示，在第三轮减持中，高瓴系通过集中竞价方式累计减持公司股份7，821，956股，占公司目前总股本的1.95%，套现金额2.19亿元。三轮减持下来，高瓴系合计套现9.14亿元，远超五年前的投资总额。而截至11月19日，高瓴系还持有2229.00万股，占公司目前总股本的5.56%。此次第四轮减持计划中，高瓴资本拟通过集中竞价、大宗交易或协议转让方式的方式，将现有持股全部清仓。公司三季度业绩持续承压在高瓴资本清仓式减持的背后，良品铺子的业绩表现已现疲态。刚刚过去的2022年前三季度，良品铺子交出了一份并不让投资人满意的财报。今年前三季度，良品铺子实现营业收入70.03亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，同比减少8.84%。归属于上市公司股东的扣非净利润为2.18亿元，同比减少10.69%。其中，第三季度出现营收、净利润双降的局面，营收同比减少1.8%至21.08亿元，归母净利润同比减少23.6%至0.94亿元。这也是自去年四季度开始，良品铺子出现的第三次单季度净利润下滑的情况。去年，第四季度在营收创下新高的同时，净利润却出现了3371.04万元亏损，同比减少142.17%；今年一季度，净利润又同比下滑了8.86%。其中，第三季度传统的主力电商渠道仅仅贡献了营收10.57亿元，下滑幅度达12.19%。尽管良品铺子高管在投资者交流会上“辩解”——公司“第三季度归母净利润同比下降主要是非经常性损益减少所致，扣除非经常性损益后归母净利润同比上涨0.57%。公司10月18日披露累计收到政府补助7600余万元，其中10月收到的近7000万元政府补助计入四季度损益”。这个答案或并未完全安抚住投资人，高瓴系股东的减持步伐持续加快。中国食品产业分析师朱丹蓬分析指出：“现在休闲零食市场整体毛利偏低，同质化竞争压力加剧，对良品铺子而言竞争压力确实在加大，但这也是整个行业都在面对的状况。目前线下商业资源越来越少，租金越来越高，线上获客成本也越来越高。更关键的是，现在成本都在上升，原材料价格也在上升。” 原文链接：http://shuzhiren.com/post/24646.html
